Benjamin Graham là ai? Liệu ông có phải là một huyền thoại đầu tư giống như Warren Buffett hay Charlie Munger không? Nếu là một nhà giao dịch tài chính, đam mê phân tích thị trường và kiếm tiền từ thị trường, bạn không thể bỏ qua học tập người thầy vĩ đại Benjamin Graham. Vậy Benjamin Graham đã làm gì và triết lý đầu tư của ông như thế nào? Cùng khám phá với sanforex ngay!
Benjamin Graham là ai?
Chân dung Benjamin Graham
Benjamin Graham là một nhà đầu tư nổi tiếng trên thị trường chứng khoán. Nghiên cứu của ông về chứng khoán đã cung cấp nền tảng cho việc định giá cơ bản chuyên sâu được sử dụng trong phân tích chứng khoán bởi tất cả mọi người tham gia thị trường hiện nay.
Benjamin Graham là một nhà kinh tế và chuyên gia đầu tư chuyên nghiệp người Mỹ. Graham được ghi nhận là người đầu tiên đề xuất chiến lược đầu tư giá trị, bắt đầu giảng dạy chiến lược đầu tư này tại Trường Kinh doanh Columbia vào năm 1928, và sau đó hợp tác với David Dodd để hoàn thiện công trình nổi tiếng của họ về phân tích chứng khoán thông qua các ấn phẩm khác nhau.
Các học trò của Benjamin Graham bao gồm Warren Buffett, William J. Ruhn, Owen Kahn, Walter J. Schloss và những người khác. Buffett ghi công Graham vì đã đặt nền móng cho khuôn khổ đầu tư trí tuệ thông minh cho ông và mô tả ông là người có sức ảnh hưởng lớn thứ hai trong cuộc đời ông sau cha mình.
Thực tế, Benjamin Graham có tác động rất lớn đến sinh viên của ông, đến nỗi mà hai người là Buffett và Kahn, đã lấy tên là Howard Graham Buffett và Thomas Graham Kahn theo tên ông để đặt cho con trai của mình.
“Nhà đầu tư thông minh” – Cuốn sách nổi tiếng của Benjamin Graham được công nhận là tác phẩm chất lượng trong đầu tư giá trị.
Cuộc đời của Benjamin Graham
Sau khi đã tìm hiểu Benjamin Graham là ai, chúng ta cùng tìm hiểu cuộc đời của ông, các mối quan hệ xung quanh để biết rõ về con người của bậc thầy vĩ đại này.
Khám phá về Benjamin Graham
Hoàn cảnh gia đình
Benjamin Graham, lúc nhỏ là Benjamin Grossbaum sinh ra vào ngày 9 tháng 5 năm 1894 tại London, Anh. Cả gia đình ông là người Do Thái.
Cha mẹ của Benjamin Graham là Isaac M. và Dorothy Grossbaum, chuyển đến sống ở Hoa Kỳ khi ông mới chỉ 1 tuổi và sau cùng sinh sống ở New York, nơi cha ông bắt đầu kinh doanh xuất nhập khẩu.
Năm 1903, Isaac Grossbaum qua đời, để lại vợ cùng cậu con trai 9 tuổi là Benjamin và hai em trai Leon và Victor. Trong khi cô ấy vẫn có thể đối phó, cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 1907 đã làm cô ấy mất hết tiền tiết kiệm và buộc gia đình phải di chuyển đến sống với anh trai của Dorothy, Maurice Gerald.
Thời niên thiếu
Có thể thấy, vì cha ông mất sớm, nên cuộc sống của Benjamin Graham rất khó khăn từ lúc nhỏ. mẹ của ông đã tạo động lực cố gắng cho ông rất nhiều. Trong quá trình học tập, ông luôn đạt danh hiệu học sinh xuất sắc.
Học vấn
Con đường học tập của Benjamin Graham
Là một học sinh xuất sắc nhất trường, Benjamin đã được trao học bổng vào Đại học Columbia, nơi ông tốt nghiệp hạng nhì năm 1914. Khi đó, ông mới 20 tuổi và sẵn sàng liều lĩnh để làm giàu.
Trước khi tốt nghiệp cách vài tuần, trường Đại học mời ông giảng dạy ở ba khoa khác nhau: triết học Hy Lạp và La Tinh, tiếng Anh và toán học. Tuy công việc sẽ mang lại cho ông ấy sự đảm bảo về tài chính, nhưng ông đã từ chối lời đề nghị và gia nhập St.Louis.
Benjamin Graham mở doanh nghiệp riêng và ba năm sau đó, thành lập một doanh nghiệp hợp tác tên là Graham-Newman vào năm 1926. Vào năm 1928, với tư cách là một vị giáo sư, Benjamin Graham bắt đầu đứng các lớp tài chính ở trường Đại học Columbia.
Hôn nhân
Mặc dù Benjamin Graham kết hôn ba lần, nhưng không có nhiều người biết thông tin về vợ và con của ông.
Người vợ đầu tiên của ông, không rõ lai lịch, vốn là một giáo viên dạy khiêu vũ. Tuy rằng sau đó, cô ấy rời khỏi sự nghiệp và tập trung chăm sóc gia đình, nhưng cô vẫn tiếp tục dạy học sau sự cố thị trường chứng khoán năm 1929.
Vào năm 1937, Graham ly dị người vợ đầu của mình và kết hôn với một nữ diễn viên trẻ vào năm sau đó. Tuy nhiên, cuộc hôn nhân này cũng kết thúc khá nhanh. Ông sớm ly hôn và kết hôn với thư ký của mình, tên là Estelle Messing Graham.
Estelle, còn gọi là Estie, được hình dung là “một người ấm áp, tốt bụng và không phán xét.” Ông và Estelle cùng có một người con trai, tên là Benjamin Graham Jr. Ông có thêm ít nhất hai người con trai từ hai cuộc hôn nhân trước; Newton, chết vì bệnh viêm màng não cột sống ở tuổi 8, và Newton II, người đã phục vụ trong Quân đội Hoa Kỳ.
Năm 1954, con trai thứ hai của ông là Newton II tự sát tại Pháp. Sau khi biết tin, Graham đã đến Pháp để sắp xếp cho con trai nghi thức cuối cùng. Tại đây, ông gặp Marie Louise Amigues, tuy lớn hơn Newton 20 tuổi nhưng lại nảy sinh tình cảm với ông.
Cuối cùng, Benjamin Graham và Amigues yêu nhau, và Graham bắt đầu tập trung thời gian hơn cho cô ấy. Năm 1965, ông ấy nói với Estelle rằng ông sẽ ở với cô ấy sáu tháng ở California và sau đó dành sáu tháng kia với Amigues tại Pháp. Tuy nhiên, Estelle đã từ chối và Benjamin rời đi.
Benjamin Graham mất tại Aix-en-Provence, Pháp vào ngày 21 tháng 9 năm 1976, hưởng thọ 82 tuổi.
Hành trình sự nghiệp của Benjamin Graham
Benjamin Graham và sự nghiệp của ông
Benjamin Graham là một nhà kinh tế học và là một nhà đầu tư tài giỏi.
Ông đặc biệt nổi tiếng với việc giảng dạy thế giới về tạo kế hoạch đầu tư chiến lược, đặc biệt là khi ông mô tả các kỹ thuật phân tích chứng khoán mà các nhà đầu tư trên khắp thế giới áp dụng hiện nay để nhận biết sự cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro trong chứng khoán tài chính.
Chức vụ công việc
Benjamin Graham mở doanh nghiệp riêng, ba năm sau thì hợp tác mở doanh nghiệp với tên Graham-Newman, cụ thể là năm 1926.
Năm 1928, ông là giáo sư giảng dạy các lớp tài chính tại Đại học Columbia.
Sự nghiệp của Benjamin Graham đã tác động rất lớn đến việc đánh giá và đầu tư thực tế của những người tham gia vào thị trường chứng khoán ngày ấy và hiện tại. Chính vì nguyên nhân này, ông được mệnh danh là “Cha đẻ của phân tích Chứng khoán” và “Cha đẻ của đầu tư giá trị”.
Thành tựu đạt được
Benjamin bắt đầu con đường sự nghiệp của mình với vị trí là người đưa tin vào năm 1914 với công ty môi giới Phố Wall Newburger, Henderson và Loeb. Vào thời điểm đó, đây được coi là một bước ngoặt mang tính cách mạng vì vào thời gian đó, sinh viên tốt nghiệp đại học không coi chứng khoán là một nghề nghiệp chính.
Lúc đầu, công việc chính của Benjamin Graham là viết điểm trên bảng đen, nhưng về sau, khi nhận được sự tin tưởng của những người chủ bằng sự thông minh từ nhỏ của mình, Graham được giao cho các trọng trách khác. Không lâu sau, ông bắt đầu phân tích tài chính cho các doanh nghiệp.
Năm 1920, ông thăng tiến rất nhanh để trở thành đối tác của Newburger, Henderson và Loeb. Chỉ với một thời gian ngắn, ông ấy đã kiếm được 50.000 đô mỗi năm.
Benjamin Graham đã đạt được những gì?
Hình thành mối quan hệ hợp tác
Năm 1926, Benjamin Graham đồng sáng lập Graham Newman & Co. với một nhà môi giới khác ở Phố Wall, tên là Jerome Newman. Đây thực sự là một mối quan hệ đối tác có tính cách mạng khi họ sử dụng một số phương pháp tích cực không chỉ bảo vệ khoản đầu tư của khách hàng mà còn cho phép họ kiếm được tiền lãi 670% trong một khoảng thời gian ngắn (trong vòng mười năm).
Trong lúc đặt cược rằng giá của một cổ phiếu sẽ tăng, họ đồng thời đặt cược rằng giá của một cổ phiếu khác sẽ đi theo chiều ngược lại. Với cách này, họ có thể tận dụng tốt nhất các nguồn lực sẵn có mà không cần phải dự trữ tiền mặt, so với những quỹ hỗ trợ hàng đầu, họ vượt trội hơn đến 40%.
Trong thời gian từ 1926-1928, giao dịch cổ phiếu thú vị nhất của ông là doanh nghiệp Đường ống Phương Bắc mà ông được trao quyền lãnh đạo vào năm 1928 sau một thời gian mua lại và tạo sức ảnh hưởng.
Thị trường chứng khoán biến động
Giai đoạn không mấy tốt đẹp với lĩnh vực chứng khoán
Thành tựu của Benjamin Graham với Đường ống phía Bắc đã hình thành một con đường khác cho ông. Năm 1928, ông tham gia Trường Kinh doanh Columbia của Đại học Columbia, đảm nhiệm chức giảng viên, ông giữ chức vụ này cho đến năm 1955.
Năm 1929, khi thị trường chứng khoán trải qua một vụ sụp đổ nghiêm trọng dẫn đến cuộc Đại suy thoái, doanh nghiệp hợp tác Graham Newman đã mất gần hết cổ phiếu nhưng vẫn cố gắng duy trì vận hành doanh nghiep. Cuối cùng họ đã thu lại được tài sản của mình; không để chuyện thua lỗ xảy ra nữa và được hưởng lợi nhuận trung bình mỗi năm là 17% cho đến năm 1956.
Biến động của thị trường chứng khoán cũng làm cho ông phải đắn đo, dẫn đến việc xuất bản cuốn sách đầu tay của ông, có tên “Phân tích chứng khoán”, vào năm 1934. Bên cạnh đó, ông cũng là đồng tác giả của cuốn sách nghiên cứu đầu tư có hệ thống với David Dodd.
Năm 1948, Graham-Newman & Company mua lại công ty Bảo hiểm Nhân viên Chính phủ. Vì các quỹ đầu cơ không thể sở hữu các doanh nghiệp bảo hiểm nên họ biến chúng thành doanh nghiệp đại chúng để phân chia cổ phiếu cho các nhà đầu tư.
Năm 1949, Benjamin Graham xuất bản cuốn sách nổi tiếng mang tên “Nhà đầu tư thông minh”. Bên cạnh đó, ông còn tiếp tục giữ một vai trò quan trọng trên thị trường chứng khoán, mua cổ phiếu với giá thấp hơn giá trị thanh lý của các doanh nghiệp, từ đó tiếp tục sinh lời từ cổ phiếu và bên cạnh đó hạn chế rủi ro giảm giá.
Những năm cuối đời
Năm 1956, Benjamin Graham ngừng quan hệ đối tác với Newman và rời khỏi thị trường chứng khoán. Sau đó, ông chuyển đến California, nơi ông giảng dạy tại Đại học California, Los Angeles và Trường Quản lý Anderson ở New Mexico. Trong khi đó, ông ấy vẫn ở nhà ở New York và hay lui đến Pháp.
Mặc dù quan hệ đối tác đã dừng lại, nhưng niềm đam mê của ông đối với thị trường chứng khoán vẫn dồi dào. Benjamin Graham đã dành nhiều thời gian của quá trình nghỉ hưu của mình để phát triển các công thức sao cho đơn giản để hỗ trợ các nhà đầu tư không chuyên giao dịch cổ phiếu. Bên cạnh đó, Benjamin Graham cũng viết rất nhiều về chính sách tiền tệ.
Sau đó, vào ngày 21 tháng 9 năm 1976, ông mất tại Aix-en-Provence, Pháp, hưởng thọ 82 tuổi.
Mối quan hệ với Warren Buffett
Những mối quan hệ của Benjamin Graham
Một người học trò nổi tiếng của Benjamin Graham là Warren Buffett, một trong những sinh viên của ông tại Đại học Columbia. Sau khi tốt nghiệp, Buffett làm việc tại doanh nghiệp của Graham, Graham-Newman, đến lúc Graham nghỉ hưu. Dưới sự hướng dẫn của Graham và các nguyên lý đầu tư giá trị, Buffett đã trở thành một trong những huyền thoại đầu tư mọi thời đại.
Từ thiện
Không có nhiều thông tin về việc Benjamin Graham làm từ thiện.
Các tác phẩm
“Security Analysis” là cuốn sách đầu tay của Benjamin Graham, xuất bản vào năm 1934. Và David Dodd, một cựu sinh viên của Graham ở Đại học là đồng tác giả.
Bạn có thể tìm đọc những cuốn sách về đầu tư của Benjamin Graham
Cuốn sách đã thu hút được rất nhiều sự quan tâm và rất nhanh được công nhận là “điểm tham chiếu cho việc đầu tư, trình độ nghệ thuật đầu tư trong Kinh thánh.”
“Thông qua sự cộng tác với Dodd, Graham đã đưa ra các định nghĩa về giá trị nội tại và biên độ an toàn, được thiết kế để loại bỏ tính chất đầu cơ của đầu tư chứng khoán dựa trên phân tích cơ bản về giá trị chứng khoán.
Năm 1949, Benjamin Graham xuất bản cuốn sách mới mang tên “Nhà đầu tư thông minh”.
Cuốn sách này trình bày cụ thể hơn về các khái niệm về phân tích chứng khoán và giới thiệu khái niệm về đầu tư giá trị. Đầu tư giá trị mong muốn các nhà đầu tư nhận ra giá trị nội tại của cổ phiếu thay vì giao dịch theo xu hướng. Nó căn cứ vào nghiên cứu tài chính (biết về thông tin doanh thu của doanh nghiệp, mô hình kinh doanh), đồng thời nghiên cứu rủi ro chi tiết.
Warren Buffett, người là học trò của Graham, nói rằng “Nhà đầu tư thông minh” là “cuốn sách hay nhất về đầu tư mà ông biết”.
Nguyên tắc đầu tư của Benjamin Graham
Benjamin Graham được coi là đồng sáng lập ngành phân tích chứng khoán, trong đó có đầu tư giá trị. Theo Graham và Dodd, đầu tư giá trị đang tìm kiếm giá trị nội tại của một cổ phiếu cơ bản độc lập với giá thị trường chính nó.
Với việc sử dụng các yếu tố của doanh nghiệp như tài sản, doanh thu và chi trả cổ tức, có thể tìm ra giá trị nội tại của một cổ phiếu và so sánh nó với giá trị thị trường chính nó. Khi giá trị nội tại cao hơn giá hiện tại, nhà đầu tư nên mua và sở hữu nó cho đến khi xuất hiện xu hướng đảo chiều.
Nói chung, ông đã hệ thống hóa toàn bộ quy trình đánh giá các doanh nghiệp, toàn bộ đều nhằm mục đích xác định các khoản đầu tư có rủi ro thấp (hoặc không có rủi ro) sinh lời theo thời gian.
Triết lý đầu tư của người thầy tài ba Benjamin Graham là gì?
Thói quen đầu tư
Benjamin Graham ưa chuộng nghiên cứu và đo lường một công ty theo các yếu tố sau:
- Mức sinh lời
- Tính ổn định
- Lợi nhuận tăng
- Tình hình tài chính
- Cổ tức
- Lịch sử giá
Các quy tắc đầu tư chủ chốt của Benjamin Graham:
- Đầu tư với mức độ an toàn
- Dự báo sự điều chỉnh và kiếm lợi nhuận từ nó
- Xác định loại hình đầu tư thích hợp với bạn, đó là đầu tư giá trị hoặc đầu cơ.
Graham là người ủng hộ nhiệt tình cho thị trường hiệu quả. Lập luận về đầu tư giá trị sẽ bị tranh cãi nếu thị trường không hiệu quả, bởi vì nguyên tắc cơ bản của đầu tư giá trị dựa trên khả năng thị trường cuối cùng sẽ biến động giá trị nội tại của nó.
Bất chấp sự phi lý của các nhà đầu tư thị trường, cổ phiếu phổ thông sẽ không giữ lạm phát ổn định hoặc chạm đáy lâu dài.
Benjamin Graham đã chỉ ra rằng do sự thiếu hợp lý của nhà đầu tư, gồm cả việc không thể dự đoán tương lai và các yếu tố khác như sự biến động của thị trường chứng khoán, việc mua các cổ phiếu bị định giá thấp hoặc không nổi đảm bảo sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư một mức độ an toàn, có nghĩa là phòng chỗ cho sai sót của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, các nhà đầu tư có thể đạt được mức an toàn bằng cách mua vào cổ phiếu của các doanh nghiệp có tỷ suất cổ tức cao và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp, cùng lúc đó hãy đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Biên độ an toàn hạn chế rủi ro mà nhà đầu tư phải gánh chịu nếu doanh nghiệp phá sản. Với trường hợp này, Graham thường mua những cổ phiếu được giao dịch ở mức bằng 2/3 giá trị tài sản thực tế của mình như một mức an toàn.
Benjamin Graham và thói quen đầu tư
Nguyên lý đầu tư
Các nguyên lý đầu tư của Benjamin Graham được viết trong cuốn sách “Nhà đầu tư thông minh”. Graham đã viết rằng trước khi nắm giữ cổ phiếu vốn chủ sở hữu, đầu tiên hãy coi nó như là một sự sở hữu một phần công ty.
Với suy nghĩ này, người sở hữu cổ phiếu không nên quá để ý đến điều chỉnh giá cổ phiếu vì trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán giống như một cỗ máy biểu quyết, nhưng về lâu dài, nó giống như một cỗ máy cân đo giá trị thực nằm ở dài hạn sẽ được thể hiện trong giá cổ phiếu của nó.
Graham phân chia giữa nhà đầu tư thụ động và chủ động. Nhà đầu tư thụ động hay được gọi là nhà đầu tư phòng thủ, đầu tư cẩn thận, xác định cổ phiếu giá trị và thời gian nắm giữ lâu.
Bên cạnh đó, một nhà đầu tư tích cực là người làm chủ thời gian, niềm đam mê và có thể có nhiều kiến thức hơn để lùng sục thị trường cho các giao dịch mua cụ thể.
Graham khuyên các nhà đầu tư nên bỏ thời gian và công sức để nghiên cứu tình hình tài chính của doanh nghiệp. Khi một doanh nghiệp được niêm yết trên thị trường với mức chiết khấu so với giá trị nội tại của nó, sẽ có một “mức độ an toàn” làm cho nó đáng để đầu tư.
Câu chuyện ngụ ngôn yêu thích của Graham là về Ngài Thị trường, người xuất hiện trước cửa nhà ông mỗi ngày, sở hữu cổ phiếu, mua và bán cổ phiếu của ông với nhiều mức giá khác nhau. Không có nhiều lúc mức giá do Mr. Thị trường cung cấp hợp lý, đa phần chúng đều lố bịch.
Thông tin về nguyên lý đầu tư của Benjamin Graham
Các nhà đầu tư được quyền đồng ý với giá niêm yết và giao dịch với anh ta, hoặc có thể không quan tâm anh ta. Ngài Thị trường không để ý về điều này và sẽ quay lại vào ngày hôm sau để cung cấp một mức giá khác. Vấn đề là các nhà đầu tư không nên xem những dấu hiệu bất ngờ của Ngài Thị trường là yếu tố chủ chốt quyết định giá trị cổ phiếu mà họ định đầu tư.
Anh ta nên kiếm lợi nhuận từ sự điên cuồng của thị trường chứ không phải gia nhập vào nó. Các nhà đầu tư nên quan tâm vào hiệu suất thực tế và cổ tức của công ty họ hơn là hành vi phi lý thông thường của Ngài Thị trường.
Graham chỉ trích sự lộn xộn của các báo cáo tài chính doanh nghiệp trong thời đại của ông làm cho các nhà đầu tư không dễ để nhìn ra tình hình tài chính thực tế của doanh nghiệp.
Ông ủng hộ các doanh nghiệp trả cổ tức cho cổ đông thay vì giữ lại toàn bộ lợi nhuận dưới dạng lợi nhuận giữ lại.
Ông cũng chỉ trích những người khuyến nghị mua cổ phiếu nào đó với bất cứ giá nào vì tiềm năng tăng giá cổ phiếu lâu dài mà không nghiên cứu kỹ càng tình hình tài chính thực tế của công ty. Những theo dõi này vẫn còn rất chính xác cho đến hiện tại.
Những câu nói để đời về đầu tư của Benjamin Graham
Benjamin Graham và lời khuyên cho nhà đầu tư
- Đầu tư đơn giản nhưng không dễ
- Thật vô lý khi nghĩ rằng đọc các phân tích và dự báo của báo chí và các phương tiện truyền thông đại chúng có thể dẫn đến đầu tư thành công.
- Nói tóm lại, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu bầu chọn người mua và người bán. Về lâu dài, nó là chiếc cân cân đo sức nặng của mỗi doanh nghiệp.
- Đạt được kết quả đầu tư chấp nhận được rất dễ hơn mọi người nghĩ; nhưng đạt được kết quả đầu tư vượt trội khó hơn nhiều so với tưởng tượng.
- Nếu bạn mua cổ phiếu như đi chợ thì hãy chọn cách mua rau củ (đợi khuyến mại, giảm giá) chứ không phải cách mua nước hoa, mỹ phẩm (giá đắt hơn giá trị).
- Đầu tư là một trò chơi đầu tư về tương lai, không có niềm tin vào tương lai thì không thể đầu tư.
- Các nhà đầu tư không thể kiểm soát cảm xúc của mình khi lợi nhuận không xứng đáng với khoản đầu tư.
- Những thứ hoàn hảo rất khó tìm vì nó hiếm, và doanh nghiệp cũng vậy. Hoặc là bạn không thể tìm thấy nó, hoặc là kiên nhẫn chờ đợi.
- Nếu bạn đang trả quá nhiều (đắt) để mua một doanh nghiệp thực sự tốt, thì đó không phải là một phương pháp đầu tư tốt.
Với thông tin về Benjamin Graham là ai, bạn đã biết thêm về một nhà đầu tư huyền thoại của mọi thời đại. Không chỉ là một nhà đầu tư xuất sắc, ông còn là người truyền động lực cho rất nhiều nhà đầu tư giỏi khác như tỷ phú Warren Buffett. Hy vọng với những lời khuyên cực kỳ giá trị từ Benjamin Graham, sẽ giúp ích cho bạn trên con đường đầu tư tài chính.
Tôi là Trang Thái Hùng – tác giả của những bài viết trên ForexDictionary, với kinh nghiệm hơn 5 năm trong lĩnh vực đầu tư tài chính tôi muốn chia sẻ đến bạn đọc các kiến thức mà tôi đã tích luỹ được, vững kiến thức chọn được nơi đầu tư an toàn lợi nhuận khủng không còn là chuyện quá khó.
